Won-Dollar-Kurs: Warum stieg der Won trotz Dollar-Hoch?

Am 13. November 2026 schloss der Won-Dollar-Kurs (USD/KRW, südkoreanische Won je US-Dollar) im Tageshandel am Devisenmarkt in Seoul bei 1.336,7 Won (15:30 Uhr Ortszeit, 7:30 Uhr MEZ). Das waren 6,0 Won mehr als am Vortag und der erste Anstieg seit fünf Handelstagen. Auf Wochensicht fiel der Kurs jedoch um 19,9 Won (1,47 %) gegenüber 1.356,6 Won am Freitag zuvor, dem 6. November. Eine niedrigere Zahl bedeutet einen stärkeren Won. In derselben Woche stieg der Dollar-Index am 13. November auf 103,41 und damit auf den höchsten Stand seit 19 Monaten, wie FXStreet berichtete. Der Won wertete also in einer Woche auf, in der der Dollar fast überall zulegte.

Won-Dollar-Kurs in dieser Woche: vier Tage abwärts, dann 6 Won Plus am Freitag

Der Kurs fiel von Montag bis Donnerstag an vier Tagen in Folge bis in den Bereich von 1.330 Won und stieg am Freitag um 6 Won. Der Rückgang konzentrierte sich auf den Wochenbeginn: Allein am 9. und 10. November gab der Kurs um 19,1 Won nach, am Mittwoch und Donnerstag nur noch um 3,9 und 2,9 Won.

Quellen: Yonhap (9., 10. und 11. November), Seoul Economic Daily (13. November). Der Schlusskurs vom 6. November wurde aus der am 9. November gemeldeten Veränderung errechnet, der vom 12. November aus der am 13. November gemeldeten.

Laut Yonhap eröffnete der Kurs am 9. November bei 1.363,0 Won, fiel am Nachmittag aber bis auf 1.346,7 Won. An diesem Tag verkauften ausländische Anleger am Hauptmarkt der koreanischen Börse netto Aktien für 688,9 Mrd. Won, den siebten Handelstag in Folge, und trotzdem legte der Won zu. Die Verkäufe waren gegenüber 3,4 Billionen Won am 5. November und 2,8 Billionen Won am 6. November deutlich geschrumpft, zugleich verkauften Exporteure in großem Umfang Dollar.

Warum der Dollar auf einem 19-Monats-Hoch stand

Hinter dem 19-Monats-Hoch des Dollar-Index stand die Erwartung, die im Lauf der Woche immer stärker wurde, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen im Dezember anhebt. Der Leitzins der Fed liegt derzeit in einer Spanne von 3,75 % bis 4,00 % (Federal Reserve, 28. Oktober). Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Oktober, veröffentlicht am 10. November (US-Zeit), stieg gegenüber dem Vormonat um 0,4 % und damit stärker als erwartet (0,3 %). Die Erzeugerpreise (PPI) für Oktober, veröffentlicht am 13. November (US-Zeit), lagen 6,5 % über dem Vorjahr.

FXStreet zufolge stand der Dollar-Index am 13. November um 20:23 Uhr GMT bei 103,41, ein Tagesplus von 0,23 %, nachdem er im Handelsverlauf 103,42 erreicht und damit ein neues 19-Monats-Hoch markiert hatte. Der Dollar-Index misst den Wert des Dollar gegenüber sechs wichtigen Währungen, darunter Euro und Yen. Laut CME FedWatch lag die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte im Dezember bei rund 90 %, die einer Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte bei rund 10 %, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen bei 5,15 %. Gegenüber 102,085 zum Handelsschluss in Seoul am 9. November (Yonhap) legte der Index in einer Woche um mehr als einen Punkt zu.

Der Yen bekam die Dollarstärke voll zu spüren. Der Dollar stieg von 158,270 Yen am 9. November auf 158,855 Yen am 11. November (Yonhap), während der Won-Yen-Kreuzkurs im selben Zeitraum von 851,24 auf 839,48 Won je 100 Yen fiel. Der Kreuzkurs ist der indirekt aus Won-Dollar- und Dollar-Yen-Kurs berechnete Won-Yen-Kurs. Da sich der Won gegenläufig zum Yen bewegte, dürfte das heimische Angebot und die heimische Nachfrage in dieser Woche einen großen Anteil an der Stärke des Won gehabt haben.

Warum wertete der Won auf? Drei Dollarquellen in Korea

Die Stärke des Won kam in dieser Woche nicht von einem schwächeren Dollar, sondern von Dollar, die in Koreas eigenen Devisenmarkt flossen. Drei Quellen lassen sich unterscheiden.

Die erste waren Dollarverkäufe der Exporteure, in Korea „Nego“-Volumen genannt: Dollar, die Exportunternehmen verdienen und am Markt verkaufen, um sie in Won umzutauschen. Laut der vorläufigen Zahlungsbilanz für September, die die Bank of Korea am 5. November veröffentlichte, erreichte der Leistungsbilanzüberschuss 61,46 Mrd. US-Dollar und damit den höchsten Monatswert seit Beginn der Aufzeichnungen (Money Today). Die Warenexporte stiegen gegenüber dem Vorjahr um 92,4 % auf 130,72 Mrd. US-Dollar. Nach von Yonhap zitierten Zolldaten lagen die Exporte vom 1. bis 10. November 111,9 % über dem Vorjahreszeitraum. Die Seoul Economic Daily berichtete, dass selbst am 13. November, als der Kurs stieg, stetige Dollarverkäufe von Chipherstellern und anderen Exporteuren den Anstieg begrenzten.

Die zweite war die Kehrtwende ausländischer Aktienanleger. Sie hatten bis zum 9. November sieben Handelstage in Folge netto verkauft, wurden am 10. November zu Nettokäufern und kauften am 11. November für 655 Mrd. Won (Yonhap). Wer koreanische Aktien kaufen will, muss Dollar in Won tauschen, was Nachfrage nach der Währung schafft. Am 12. November allerdings wertete der Won auf, während der Kospi fiel, beide Märkte liefen also nicht immer im Gleichschritt.

Die dritte war der Ölpreis. Zu Wochenbeginn ließen Hoffnungen auf Gespräche zwischen den USA und Iran den Ölpreis stark fallen. Das nährte die Erwartung, dass Korea als großer Rohölimporteur weniger Dollar für Öl braucht, und stützte den Won. Derselbe Faktor wirkte am Freitag in die Gegenrichtung.

Was die 6 Won vom Freitag über die Grenzen des Won zeigen

Der Anstieg am 13. November zeigte: Kippen die Faktoren, die den Won stützen, folgt der Won bald dem starken Dollar. Laut Seoul Economic Daily stiegen Brent am 12. November (US-Zeit) um 3,30 % auf 95,82 Dollar je Barrel und WTI um 2,55 % auf 88,74 Dollar, weil die Gespräche zwischen den USA und Iran unsicher wurden. Der höhere Ölpreis verstärkte die Erwartung von US-Zinserhöhungen, und der Dollar-Index stieg im asiatischen Handel bis auf 103,241.

Auch die heimischen Ströme drehten gegen den Won. Ausländische Anleger verkauften netto Aktien, und Dollarkäufe von Verwahrbanken, die Gelder ausländischer Anleger betreuen, trafen auf die Zahlungsnachfrage von Importeuren. Dennoch erreichte das Tageshoch nur 1.337,3 Won. Nach Darstellung der Seoul Economic Daily deckelten die Dollarverkäufe der Exporteure und der hohe Leistungsbilanzüberschuss den Anstieg. Am selben Tag stieg der Kospi, Koreas wichtigster Aktienindex, im Handelsverlauf bis auf 5.504 Punkte und schloss nach einer Wende im Tagesverlauf bei rund 5.290. Das gehörte zur selben Freitagsbewegung wie der schwächere Won, hinter beidem standen ausländische Verkäufe.

Gist 7 sieht in dieser Woche ein Beispiel dafür, unter welchen Bedingungen sich der Won gegen einen starken Dollar behaupten kann. Es waren zwei: Exporterlöse fließen weiter in den Markt, und ausländische Anleger kaufen weiter koreanische Aktien. Fällt eine davon weg wie am 13. November, neigt sich der Won rasch in Richtung Dollarstärke. Die von der Seoul Economic Daily zitierten Marktteilnehmer erwarten für den 16. bis 20. November eine Spanne von 1.320 bis 1.350 Won. Im Bereich von 1.320 bis 1.330 Won dürften Dollarkäufe bei Rücksetzern und die Sorge vor Eingriffen der Behörden den Kurs nach unten absichern. In welche Richtung er sich innerhalb dieser Spanne neigt, hängt von den ausländischen Kapitalströmen und den US-Zinserwartungen ab. Auch die Zinsentscheidung der Bank of Korea im November wirkt über die Zinsdifferenz zwischen Korea und den USA auf den Won.

Für Anleger im Ausland: Der stärkere Won hat die Rendite koreanischer Aktien aus Sicht ausländischer Anleger erhöht. Der KOSPI stieg vom 6. November (5.059,69 Punkte, SBS Biz) bis zum 13. November (5.290,53 Punkte, Newsis) um 4,56 %. Da der Won im selben Zeitraum gegenüber dem Dollar um rund 1,5 % zulegte, betrug das Plus in Dollar gerechnet etwa 6,1 % (Berechnung von Gist 7: Schlusskurs des Index geteilt durch den Won-Dollar-Kurs). In einer Woche mit schwachem Won schrumpft derselbe Kursgewinn in Dollar. Das ist ein Grund, warum im Ausland gehandelte Korea-ETFs anders abschneiden können als der KOSPI selbst.

Markteinfluss-Karte

Die Tabelle bezieht sich auf die Woche vom 9. bis 13. November.

Kaum direkter Einfluss: US-Staatsanleihe 2 Jahre, Gold, Bitcoin, S&P 500, Nasdaq (alle reagierten in dieser Woche auf die Fed-Zinserwartung, ihr direkter Bezug zum Won war aber schwach)

• Geldwechsel und Zahlungen im Ausland: Für 1.000 Dollar waren zum Schlusskurs vom 6. November rund 1.357.000 Won nötig, zum Schlusskurs vom 13. November rund 1.337.000 Won, also etwa 20.000 Won weniger. Bankkurse enthalten Gebühren und weichen ab.
• Importpreise und Kraftstoff: Ein starker Won senkt die Kosten für importiertes Rohöl, der Effekt schwindet aber, wenn der Ölpreis wie am 13. November wieder steigt.
• Auslandsaktien und Dollarguthaben: Auch wenn der Dollarpreis gleich bleibt, ändert sich der Wert in Won mit dem Wechselkurs.

Die Marktreaktion kann je nach anderen Faktoren unterschiedlich ausfallen; diese Tabelle ist keine Grundlage für Anlageentscheidungen.

Was als Nächstes zählt

Die Termine stützen sich auf die Veröffentlichungskalender von BEA und BLS, den Sitzungskalender der Bank of Korea und den FOMC-Kalender der Fed. Inflation und Renditen in den USA behandeln wir gesondert in unserem Artikel zum Oktober-CPI und zur zehnjährigen Rendite nahe 5 %.