장단기 금리차

쉽게 말하면

돈을 오래 빌려줄수록 위험이 크니 보통은 장기 금리가 단기 금리보다 높다. 그런데 시장이 앞으로 경기가 나빠지고 금리가 내려갈 것이라고 보면 장기 금리가 먼저 떨어져 단기 금리보다 낮아질 수 있다. 이것이 장단기 금리 역전이다.

왜 중요한가

미국에서는 장단기 금리 역전이 과거 여러 차례 경기 침체에 앞서 나타나 대표적인 경기 경고 신호로 여겨진다. 다만 역전 뒤 침체까지 걸리는 시간이 일정하지 않고, 역전이 있었는데도 침체가 바로 오지 않은 때도 있어 고용·소비 지표와 함께 본다.

시장과의 연결

• 역전이 깊어질 때: 싸게 빌려 비싸게 빌려주는 은행의 이자 차익이 줄어 은행주에 부담인 경향, 경기 방어주 선호
• 단기 금리가 빠르게 내려가며 역전이 풀릴 때: 금리 인하 기대가 커졌다는 뜻이라 경기 둔화 우려가 함께 커질 수 있다
• 장기 금리가 올라가며 역전이 풀릴 때: 성장 기대나 재정 적자 부담이 장기 금리에 반영된 것으로 해석된다

어디서 확인하나

• FRED: 미국 10년물 금리 − 2년물 금리 (T10Y2Y)