Curva de tipos
inversión de la curva · curva de rendimientos
La curva de tipos compara el rendimiento de la deuda pública a largo y a corto plazo, normalmente el bono de EE. UU. a 10 años menos el de 2 años; si el corto supera al largo, se dice que la curva está invertida.
En pocas palabras
Prestar dinero durante más tiempo implica más riesgo, así que lo normal es que los tipos a largo plazo sean más altos que los de corto plazo. Pero cuando el mercado espera que la economía se enfríe y que los tipos bajen, el rendimiento a largo puede caer por debajo del de corto. Eso es una curva invertida.
Por qué importa
En EE. UU., la inversión de la curva se ha producido antes de varias recesiones, por lo que se vigila como señal de alerta. El tiempo entre la inversión y la recesión ha variado mucho, y no siempre ha llegado una recesión enseguida, así que conviene leerla junto con los datos de empleo y consumo.
Cómo se conecta con los mercados
- Si la inversión se profundiza: se estrecha el margen de los bancos, que se financian a corto y prestan a largo, lo que suele pesar sobre la banca; ganan atractivo los sectores defensivos
- Si la curva se normaliza porque caen los tipos cortos: suele indicar que se esperan bajadas de tipos, a veces junto con más temor a una recesión
- Si se normaliza porque suben los tipos largos: se interpreta como más expectativas de crecimiento o preocupación por el déficit público