長短期利差
殖利率倒掛 · 殖利率曲線
長短期利差是長天期與短天期公債殖利率的差距，通常看美國 10 年期減 2 年期，轉為負值時稱為「殖利率倒掛」。
白話來說
錢借得越久風險越大，所以長天期利率通常高於短天期利率。但當市場預期景氣轉弱、利率將下降時，長天期殖利率可能先下跌，低於短天期殖利率，這就是殖利率倒掛。
為什麼重要
在美國，殖利率倒掛曾多次出現在經濟衰退之前，因此被視為重要的景氣警訊。不過倒掛到衰退的時間差並不固定，也有倒掛後沒有馬上衰退的情況，最好搭配就業與消費數據一起看。
與市場的連動
- 倒掛加深時：銀行「借短放長」的利差縮小，銀行股往往承壓，資金傾向防禦型類股
- 短天期利率快速下跌而解除倒掛：代表降息預期升溫，景氣放緩疑慮也可能同時增加
- 長天期利率上升而解除倒掛：通常被解讀為成長預期或財政赤字壓力反映在長天期利率