Warum der Nasdaq fiel: Chip-Ausverkauf, PPI 6,5 %, Rendite 5,15 %

Die US-Börsen schlossen am Freitag, dem 13. November 2026, uneinheitlich. Laut den Schlusskursen von Yahoo Finance fiel der Nasdaq Composite um 0,91 % auf 25.136,27 und der S&P 500 um 0,40 % auf 7.561,67, während der Dow Jones Industrial Average um 0,10 % auf 52.347,55 zulegte. Warum der Nasdaq fiel, erklären zwei Kräfte, die gleichzeitig wirkten. Die am Morgen veröffentlichten Erzeugerpreise für Oktober lagen 6,5 % über dem Vorjahr und trieben die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 5,15 % (US-Finanzministerium), und Chipaktien, die am Vortag gestiegen waren, wurden kräftig verkauft. Auf Wochensicht legten dennoch alle drei Indizes um mehr als 2 % zu.

Warum der Nasdaq fiel: Chip-Ausverkauf, verstärkt durch steigende Renditen

Im Zentrum des Rückgangs standen Halbleiterwerte; der PPI und die höheren Renditen verstärkten den Verkaufsdruck. Der technologielastige Nasdaq verlor 0,91 %, der Dow mit deutlich weniger Chipwerten schloss leicht im Plus. Dieser Abstand zwischen den Indizes zeigt, wo sich die Verkäufe konzentrierten.

Laut Yahoo Finance fiel AMD (Nasdaq: AMD) im Handelsverlauf um rund 9 % und Broadcom (Nasdaq: AVGO) um rund 6 %, Intel (Nasdaq: INTC) und Micron Technology (Nasdaq: MU) gaben jeweils etwa 5 % nach. Vieles davon war eine Gegenbewegung. AMD und Broadcom waren am 12. November kräftig gestiegen – an dem Tag, an dem Nvidia nach dem Rücktritt von Jensen Huang einbrach. Geld, das als Ausweichbewegung in diese Titel geflossen war, zog offenbar ebenso schnell wieder ab.

Nvidia (Nasdaq: NVDA) verlor zeitweise mehr als 4 % und grenzte das Minus dann auf gut 2 % ein; der Börsenwert rutschte unter 4 Billionen Dollar. Am selben Tag stufte HSBC (Londoner Börse: HSBA) Nvidia auf „Halten“ ab und senkte das Kursziel auf 170 Dollar. Der Analyst verwies laut Yahoo Finance auf eine unklare Nachfolgeplanung an der Spitze und das Risiko schärferer Exportbeschränkungen.

Die Zinsen verstärkten die Gegenbewegung. Kurse von Chip- und KI-Unternehmen spiegeln vor allem Gewinne, die erst in vielen Jahren erwartet werden. Steigt die zehnjährige Rendite, die als Diskontsatz wirkt, schrumpft ihr Barwert stärker als bei anderen Aktien. Nach Daten des US-Finanzministeriums stieg die Zehnjährige von 5,10 % am 12. November auf 5,15 % am 13. November; laut Yahoo Finance erreichte sie im Handelsverlauf 5,17 %, den höchsten Stand seit Oktober. Die zweijährige Rendite stieg nur um 0,02 Punkte auf 4,88 % – am langen Ende ging es also deutlich stärker nach oben.

Der Volatilitätsindex VIX stieg zeitweise über 20 und schloss bei 19,06 (+1,92 %). Bitcoin fiel erstmals seit fast drei Monaten unter 70.000 Dollar (Yahoo Finance) und setzte damit die fünfwöchige Talfahrt und die ETF-Abflüsse unter dem Druck höherer Zinsen fort.

Was der Erzeugerpreisindex nach dem CPI hinzufügte

Der Erzeugerpreisindex (PPI) misst die Preise, die Unternehmen für verkaufte Waren und Dienstleistungen erhalten, und läuft den Verbraucherpreisen oft voraus. Laut dem US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics, BLS) stiegen die Preise der Endnachfrage im Oktober um 0,3 % und damit weniger als die von Yahoo Finance genannte Prognose von 0,4 %. Auf zwölf Monate gerechnet betrug der Anstieg jedoch 6,5 % – der stärkste seit November 2022 (7,4 %).

Zerlegt man die Zahlen, ändert sich das Bild. Energie verbilligte sich um 0,1 %, doch Waren ohne Nahrungsmittel und Energie verteuerten sich um 0,5 %, Nahrungsmittel um 1,3 % und Transport- und Lagerdienstleistungen um 2,0 %. Der Kern-PPI ohne Nahrungsmittel, Energie und Handelsdienstleistungen stieg um 0,5 % zum Vormonat und um 4,9 % zum Vorjahr. Mit anderen Worten: Nicht der Treibstoff trieb die Preise.

Quelle: BLS-Pressemitteilung zum PPI für Oktober, veröffentlicht am 13. November 2026

Hatte der Oktober-CPI von 0,4 %, der die Zehnjährige an 5 % heranführte, die Erwartung einer Zinserhöhung im Dezember gefestigt, so lieferte dieser PPI Belege, dass sich der Preisdruck über die Energie hinaus ausbreitet. Fed-Gouverneurin Michelle Bowman hatte Anfang der Woche gesagt, der Inflationsdruck zeige zuletzt Anzeichen einer Ausweitung (Yahoo Finance). Laut CME FedWatch, zitiert von CNBC, preisten Händler eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 9. Dezember zu 100 % ein, mit rund 87 % Wahrscheinlichkeit für einen Viertelpunkt und rund 13 % für einen halben Punkt. Das ist kaum anders als direkt nach dem CPI. Die Einschätzung von Gist 7: Der PPI änderte weniger die Größe des Dezember-Schritts als die Rechnung, wie lange die Zinserhöhungen andauern könnten.

Wochenbilanz: Wo die US-Börsen nach dieser Woche stehen

Insgesamt war es für die Wall Street eine Erholungswoche. Der Großteil des Zuwachses entstand jedoch am Montag; die übrigen vier Handelstage schwankten mit den Renditen und den Nachrichten zu Nvidia. Am Mittwoch belebten die Zahlen von CoreWeave (Nasdaq: CRWV) die Begeisterung für KI-Chips kurzzeitig. Gemessen am Schluss vom 6. November stiegen der S&P 500 um 2,51 %, der Nasdaq um 2,27 % und der Dow um 2,07 % (Schlusskurse von Yahoo Finance, Berechnung von Gist 7).

Quelle: Indexstände von Yahoo Finance; Renditen vom US-Finanzministerium

Von den 184,81 Punkten Wochenplus des S&P 500 entfielen 173,08 auf den Montag. Vom Hoch am Mittwoch aus gab der Nasdaq binnen zwei Handelstagen 1,30 % ab. Über die Woche stieg die zehnjährige Rendite um 0,29 Punkte von 4,86 % auf 5,15 %, die zweijährige um 0,37 Punkte von 4,51 % auf 4,88 % (US-Finanzministerium).

Aus Sicht von Gist 7 zählt in dieser Woche weniger das Indexplus als das Zinsniveau. Mit einer Zehnjährigen über 5 % brauchen Aktien den Beleg, dass die Gewinne schnell genug wachsen. Der erste große Test sind Nvidias Zahlen am kommenden Dienstag.

Markteinfluss-Karte

Die Tabelle bezieht sich nur auf die Bewegungen am 13. November (US-Ostküstenzeit).

Kaum direkter Einfluss: zweijährige US-Rendite (+0,02 Punkte auf 4,88 %), S&P 500 (-0,40 %), Dollar-Index, Won/Dollar, Gold (unverändert um 3.880 Dollar je Unze), Öl (WTI unverändert um 88,82 Dollar je Barrel), VIX (19,06). Kurse vom 13. November laut Yahoo Finance und US-Finanzministerium; Werte für Dollar-Index und Won/Dollar aus dem US-Handel ließen sich nicht bestätigen

• Kreditzinsen: Die zehnjährige Rendite ist Maßstab für US-Hypotheken und Unternehmensanleihen. Bleibt sie über 5 %, bleiben Kredite in den USA teuer, und auch Marktzinsen in anderen Ländern, im Euroraum eingeschlossen, können unter Aufwärtsdruck geraten.
• Anleger in US-Aktien: Größere Schwankungen bei US-Chipwerten können zusammen mit Wechselkursbewegungen die in Euro gemessene Rendite in beide Richtungen verstärken.

Marktreaktionen können je nach anderen Faktoren unterschiedlich ausfallen, und diese Tabelle ist keine Grundlage für Anlageentscheidungen.

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