나스닥 하락 이유, 13일 반도체 매도에 PPI 6.5%·금리 5.15% 겹쳤다

2026년 11월 13일(미 동부 시각) 미국 증시는 엇갈려 끝났다. 야후 파이낸스 종가 기준 나스닥종합지수는 0.91% 내린 25,136.27, S&P 500은 0.40% 내린 7,561.67이었고, 다우존스30산업평균지수만 0.10% 오른 52,347.55로 버텼다. 이날 나스닥 하락 이유는 반도체주 매도와 금리 상승이 겹친 데 있다. 아침에 나온 미국 10월 생산자물가지수(PPI)가 1년 전보다 6.5% 올라 미 국채 10년물 금리를 5.15%(미 재무부 고시)까지 밀어 올렸고, 전날 올랐던 반도체주가 한꺼번에 밀렸다. 그래도 한 주 전체로는 세 지수 모두 2% 넘게 올랐다.

나스닥 하락 이유, 반도체 매도에 금리 상승이 겹쳤다

금요일 미국 증시 하락 이유의 중심은 반도체주였고, PPI와 금리 상승은 그 매도를 키운 배경이었다. 대형 기술주 비중이 큰 나스닥이 0.91% 빠지는 동안 반도체 비중이 낮은 다우는 소폭 올랐다. 지수 사이의 이 차이가 매도가 어디에 몰렸는지 보여 준다.

야후 파이낸스에 따르면 AMD(Advanced Micro Devices · 나스닥: AMD)는 장중 약 9%, 브로드컴(Broadcom · 나스닥: AVGO)은 약 6% 밀렸고, 인텔(Intel · 나스닥: INTC)과 마이크론(Micron Technology · 나스닥: MU)도 약 5%씩 내렸다. 이번 반도체주 하락은 전날 오른 몫을 되돌린 성격이 짙다. AMD와 브로드컴은 젠슨 황 사임으로 엔비디아가 급락한 12일에는 오히려 크게 올랐다. 대안을 찾던 돈이 이들 종목으로 옮겨 갔다가 하루 만에 빠져나간 것으로 풀이된다.

엔비디아(Nvidia · 나스닥: NVDA)는 장중 4% 넘게 빠졌다가 2%대 하락으로 낙폭을 줄였지만, 시가총액이 4조 달러 아래로 내려갔다. 같은 날 HSBC(HSBC Holdings · 런던증권거래소: HSBA)는 엔비디아 투자 의견을 '보유'로 낮추고 목표주가를 170달러로 내렸다. 담당 애널리스트는 경영 승계 계획이 불확실하고 수출 규제가 강화될 위험도 있다고 지적했다(야후 파이낸스).

금리는 이 되돌림을 키웠다. 반도체·AI 기업 주가에는 먼 미래 이익에 대한 기대가 크게 담겨 있어, 할인율 역할을 하는 10년물 금리가 오르면 현재 가치가 더 많이 깎인다. 미 재무부 고시 기준 10년물은 12일 5.10%에서 13일 5.15%로 올랐고, 야후 파이낸스에 따르면 장중에는 5.17%까지 올라 10월 이후 최고였다. 같은 날 2년물은 4.86%에서 4.88%로 0.02%p 오르는 데 그쳐 장기 금리가 더 많이 올랐다.

변동성지수(VIX)는 장중 20을 넘었다가 19.06(+1.92%)으로 마감했다. 비트코인은 약 3개월 만에 처음으로 7만 달러 아래로 내려갔다(야후 파이낸스). 5주 연속 이어진 비트코인 하락과 ETF 자금 이탈이 금리 부담 속에 한 번 더 이어진 셈이다.

생산자물가(PPI) 발표, CPI 다음에 무엇을 더했나

미국 생산자물가지수(PPI)는 기업이 생산한 상품과 서비스를 팔 때 받는 가격의 변화를 재는 물가 지표로, 소비자 가격보다 한발 앞서 움직이는 경우가 많다. 미 노동통계국(BLS)의 13일 PPI 발표에 따르면 10월 최종 수요 물가는 전월보다 0.3% 올라 야후 파이낸스가 전한 시장 예상(0.4%)보다 낮았다. 하지만 1년 전과 비교하면 6.5% 올라 2022년 11월(7.4%) 이후 가장 큰 상승률을 기록했다.

숫자를 나눠 보면 그림이 달라진다. 에너지 가격은 0.1% 내렸는데, 식품·에너지를 뺀 상품 가격은 0.5%, 식품은 1.3%, 운송·창고 서비스는 2.0% 올랐다. 식품·에너지·유통 마진을 뺀 근원 PPI는 전월 대비 0.5%, 1년 전 대비 4.9%였다. 기름값이 아니라 다른 품목들이 물가를 끌어올렸다는 뜻이다.

출처: 미 노동통계국 10월 PPI 보도자료 (2026년 11월 13일 발표)

사흘 전 나온 10월 CPI 0.4%와 10년물 5% 접근이 "12월 인상"을 굳혔다면, 이번 PPI는 물가 압력이 에너지 밖으로 번지고 있다는 근거를 더했다. 미셸 보먼 연준 이사도 이번 주 초 물가 압력이 최근 넓어지는 조짐을 보인다고 말했다(야후 파이낸스). CNBC가 전한 CME 페드워치 기준으로 시장은 12월 9일 인상을 100% 반영했고, 0.25%p 인상 확률은 약 87%, 0.5%p는 약 13%였다. CPI 직후와 큰 차이가 없다. Gist 7은 PPI가 바꾼 것이 12월 인상 폭이 아니라 인상이 얼마나 길게 이어질지에 대한 계산이라고 본다.

미국 증시 주간 정리, 한 주로 보면 어디에 서 있나

한 주 전체로 보면 미국 증시는 반등한 주였다. 다만 상승분 대부분은 월요일 하루에 나왔고, 남은 나흘은 금리와 엔비디아 악재에 오르내림을 반복했다. 수요일에는 코어위브(CoreWeave · 나스닥: CRWV) 실적이 AI 반도체 기대를 잠시 되살렸다. 직전 주 금요일(11월 6일) 종가와 비교하면 S&P 500은 2.51%, 나스닥은 2.27%, 다우는 2.07% 올랐다(야후 파이낸스 종가, Gist 7 계산).

출처: 지수는 야후 파이낸스 종가, 10년물은 미 재무부 고시 금리

S&P 500의 주간 상승 184.81포인트 가운데 173.08포인트가 월요일 몫이었다. 수요일 고점과 비교하면 나스닥은 이틀 동안 1.30%를 내줬다. 같은 주 10년물 금리는 4.86%에서 5.15%로 0.29%p, 2년물은 4.51%에서 4.88%로 0.37%p 올랐다(미 재무부).

Gist 7이 보기에 이번 주의 핵심은 지수 상승률보다 금리 수준이다. 10년물이 5%를 넘어선 상태에서 주가가 오르려면, 기업 이익이 그만큼 빨리 늘어난다는 확인이 필요하다. 그 첫 시험대가 다음 주 화요일(미 동부 시각) 엔비디아 실적이다.

시장 영향 지도

표는 11월 13일(미 동부) 하루의 움직임 기준이다.

직접 영향 적음: 미 국채 2년물(+0.02%p, 4.88%), S&P 500(-0.40%), 달러인덱스, 원/달러, 금(온스당 3,880달러 안팎 보합), 유가(WTI 배럴당 88.82달러 안팎 보합), VIX(19.06). 시세는 13일 야후 파이낸스·미 재무부 기준, 달러인덱스·원/달러는 13일 미국 장 수치를 확인하지 못했다

• 대출 금리: 미국 10년물은 주택담보대출과 회사채 금리의 기준이라, 5%대가 이어지면 미국 차입 비용이 높게 유지된다. 한국 시장 금리에도 위쪽 압력이 될 수 있다.
• 해외 주식 투자: 미국 반도체주 변동이 커져 환율과 주가 변동이 함께 원화 기준 수익률을 흔들 수 있다.

시장 반응은 다른 변수에 따라 달라질 수 있으며, 이 표는 투자 판단의 근거가 아닙니다.

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