Nvidia-Quartalszahlen: Tragen KI oder Konsum die US-Börsen?

Nvidia (Nasdaq: NVDA) legt die Quartalszahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 am Dienstag, 17. November 2026, nach US-Börsenschluss vor, gegen 16:20 Uhr New Yorker Zeit (ET), also 22:20 Uhr MEZ. Es ist der erste Bericht, seit Jensen Huang als Vorstandschef zurückgetreten ist. Der Konzern kündigte an, vorab einen schriftlichen Kommentar von Finanzchefin Colette Kress zu veröffentlichen; laut Kiplinger soll Kress, inzwischen auch Interims-CEO, die Telefonkonferenz leiten. In derselben Woche berichten The Home Depot (NYSE: HD), Target (NYSE: TGT) und Walmart (Nasdaq: WMT). Die US-Börsen stehen damit vor zwei Prüfungen zugleich: den Gewinnerwartungen rund um künstliche Intelligenz (KI) und der Belastbarkeit der US-Verbraucher.

Auf Wochensicht lag der Markt zuletzt im Plus. Auf Basis der Schlusskurse von Yahoo Finance stieg der S&P 500 vom 9. bis 13. November um 2,5 %, der Nasdaq Composite um 2,3 %. Das war der erste Wochengewinn seit fünf Wochen, seit der Woche bis zum 9. Oktober (Berechnung von Gist 7). Am Freitag, dem 13., drückten jedoch Erzeugerpreisdaten und Verkäufe bei Chipwerten den Nasdaq um 0,9 % auf 25.136,27 Punkte. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen schloss laut US-Finanzministerium bei 5,15 %, 0,29 Prozentpunkte höher als eine Woche zuvor. Die Nvidia-Aktie verlor in der Woche 12 % und schloss bei rund 163 Dollar (Investopedia, veröffentlicht bei Yahoo Finance).

Nvidia-Quartalszahlen: Was erwartet der Markt?

Die Umsatzschätzungen für Nvidias drittes Quartal reichen von 108,8 bis 109,4 Milliarden Dollar und liegen damit leicht über der eigenen Prognose von 108 Milliarden Dollar (plus/minus 2 %) aus dem August. Laut Kiplinger-Konsens werden 108,8 Milliarden Dollar Umsatz und ein Gewinn je Aktie von 2,47 Dollar erwartet, rund 90 % mehr als ein Jahr zuvor. Die von Investopedia zitierte Visible-Alpha-Umfrage veranschlagt den Umsatz auf 109,4 Milliarden und den Nettogewinn auf etwa 60,9 Milliarden Dollar.

Unternehmensprofil

Quellen: Nvidia-Bericht zum zweiten Quartal, Kiplinger (aktualisiert am 13. November), Investopedia

Der Ausblick auf das nächste Quartal dürfte mehr bewegen als die Zahlen selbst. Der Optionsmarkt preist ein, dass die Nvidia-Aktie bis zum Ende der kommenden Woche um rund 8 % in beide Richtungen schwanken könnte. Die implizite Bewegung ist die vom Markt erwartete Kursschwankung, zurückgerechnet aus den Optionspreisen. Nach Berechnung von Investopedia wäre damit ein Kurs über 176 Dollar ebenso möglich wie einer unter 150 Dollar.

Die Umstände von Huangs Abgang haben wir in Jensen Huangs Rücktritt und der Kurssturz von Nvidia beschrieben. Jetzt geht es um die Zeit danach. Laut Kiplinger bezeichnete Cullen Rogers, Chief Investment Officer bei Wedbush Fund Advisers, die Telefonkonferenz als ersten Test, ob Nvidia ohne seinen Gründer liefern kann. Ob die angekündigte Bruttomarge von 74,0 % gehalten wurde und wie hoch die Umsatzprognose für das nächste Quartal ausfällt, dürfte über dieses Urteil entscheiden.

Walmart und Home Depot: Wie belastbar sind die US-Verbraucher?

Der US-Konsum hält, verliert aber an Tempo; Zacks verweist darauf, dass hohe Treibstoffpreise Verbraucher und Händler gleichermaßen belasten. Laut Zacks-Konsens sollen Walmarts flächenbereinigte Umsätze in den USA ohne Kraftstoff um 2,89 % steigen, etwas mehr als die tatsächlichen 2,6 % im zweiten Quartal, aber weniger als die 4,5 % vor einem Jahr. Flächenbereinigte Umsätze vergleichen nur Filialen, die länger als ein Jahr geöffnet sind, und blenden damit den Effekt neuer Standorte aus.

Die Berichtssaison im US-Einzelhandel beginnt in der kommenden Woche am Dienstag mit Home Depot und endet am Donnerstag mit Walmart. Für Walmarts drittes Quartal liegt der Kiplinger-Konsens bei 0,63 Dollar Gewinn je Aktie und 187,2 Milliarden Dollar Umsatz; Zacks kommt mit 0,64 Dollar und 186,5 Milliarden Dollar auf leicht abweichende Werte.

Unternehmensprofil

Quellen: Kiplinger-Berichtskalender (aktualisiert am 13. November; Termine von Lowe's und TJX vorläufig), Zacks (veröffentlicht bei Yahoo Finance)

Bei Walmart kommt es darauf an, ob der Konzern seine mit dem Zweitquartalsbericht ausgegebene Jahresprognose für den Gewinn je Aktie von 2,80 bis 2,87 Dollar (laut Kiplinger) in Richtung Obergrenze anhebt. Dazu kommen Nebensignale zur Breite des Konsums. Laut Kiplinger-Kalender berichtet The Walt Disney Company (NYSE: DIS) am 17. vor Börsenstart, ein Gradmesser für Freizeit- und Unterhaltungsausgaben, und Palo Alto Networks (Nasdaq: PANW) am 18. nach Börsenschluss, ein Gradmesser für IT-Budgets von Unternehmen.

US-Börsen in der kommenden Woche: Geben KI oder Konsum die Richtung vor?

Für die Indexrichtung wiegt Nvidia schwerer. Laut Zacks steigerten die 454 S&P-500-Unternehmen, die bis zum 13. November berichtet hatten, ihre Gewinne im dritten Quartal um 24,9 % zum Vorjahr. Micron Technology (Nasdaq: MU) und Alphabet (Nasdaq: GOOGL) tragen einen großen Teil dieses Wachstums; ohne die beiden sinkt es auf 21,7 %. Zacks zählt Nvidia, das noch nicht berichtet hat, als drittes Unternehmen, das das jährliche Gewinnwachstum des Index treibt. Bei Zehnjahresrenditen über 5 % stützen sich die hohen Bewertungen damit auf das Gewinnwachstum weniger KI-Konzerne.

Die Einzelhandelszahlen zeigen, ob diese Gewinnhoffnungen den Bezug zur Realwirtschaft verlieren. Zacks beobachtete, dass Walmart in den vergangenen Wochen als defensiver Wert Käufer anzog, während der KI-Handel an Glanz verlor. Am 13. November, als der Nasdaq 0,91 % nachgab, stieg Walmart um 1,5 % auf 128,09 Dollar (Yahoo Finance). Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 40,1 auf Basis der erwarteten Gewinne der nächsten zwölf Monate ist Walmart allerdings nicht günstig.

So liest Gist 7 die möglichen Kombinationen:

• Nvidia stark, Handel solide: Der Nasdaq, der am 13. November wegen der Erzeugerpreise und Chipverkäufen 0,9 % verlor, erhielte Gewinnargumente gegen die Zinslast.
• Nvidia stark, Handel schwach: Der Index könnte halten, das Geld aber noch stärker in Chipwerte fließen.
• Nvidia enttäuscht, Handel solide: Die Umschichtung aus Technologie in Basiskonsum und defensive Werte könnte weitergehen.
• Beide enttäuschen: Die Last von Renditen um 5 % könnte sich direkt in den Bewertungen zeigen.

Eine weitere Variable kommt hinzu. Am Mittwoch, 18. November, um 14 Uhr ET (20 Uhr MEZ) veröffentlicht die US-Notenbank Fed das Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) vom 27. und 28. Oktober. Das Protokoll gibt die Diskussion der Sitzung wieder und erscheint drei Wochen nach dem Zinsentscheid. Zeigt das Fed-Protokoll konkrete Überlegungen zu weiteren Zinserhöhungen, könnten die Zinsen am Tag nach den Nvidia-Zahlen erneut auf die Kurse drücken.

Markteinfluss-Karte

Die Tabelle zeigt, welche Anlagen die Termine der kommenden Woche berühren dürften. Die Richtung hängt vom Ergebnis ab.

Kaum direkter Einfluss: zehnjährige US-Rendite (mit 5,15 % am 13.11. bereits hoch), Dollar-Index, Won/Dollar-Kurs, Gold, Öl (WTI), Bitcoin

• Anleger in US-Aktien aus Europa: Die Nvidia-Zahlen kommen am späten Abend MEZ, die erste Reaktion zeigt sich im nachbörslichen Handel und zur Eröffnung am Mittwoch.
• Lebensmittelpreise: Laut Zacks verteuern hohe Treibstoffpreise auch Fracht und andere Kosten der Händler. Wie US-Händler ihre Preise erklären, wirkt auf Inflations- und Zinserwartungen zurück.

Marktreaktionen können je nach anderen Faktoren unterschiedlich ausfallen; diese Tabelle ist keine Grundlage für Anlageentscheidungen.

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