Bitcoin-Liquidationen drücken Kurs unter 67.000 Dollar

Die Bitcoin-Liquidationen kamen in zwei Wellen. Am Freitag, 13. November 2026, wurden mit dem Bruch der 70.000-Dollar-Marke an einem einzigen Tag Krypto-Futures von rund 1,3 Mrd. Dollar zwangsweise geschlossen (83 % davon Long-Positionen); allein die Bitcoin-Liquidationen lagen über 670 Mio. Dollar, laut dem südkoreanischen Medium Newspim unter Berufung auf Daten von CoinGlass (nicht börsennotiert). Am Samstag, 14. November, fiel Bitcoin bei Coinbase (Nasdaq: COIN) gegen 3:30 Uhr MEZ auf 66.789 Dollar und gegen 5:10 Uhr auf 66.369 Dollar, gemessen an Fünf-Minuten-Kerzen. Laut Cryptoticker ist das nach Tagesdaten von CoinGecko (nicht börsennotiert) der tiefste Stand seit dem 19. August, also seit rund drei Monaten. In der zweiten Welle näherten sich die täglichen Liquidationen 700 Mio. Dollar, berichtete Tokenpost am 14. November. US-Erzeugerpreise und Abflüsse aus Spot-ETFs bildeten den Hintergrund, doch verstärkt wurde der Absturz durch Wetten auf steigende Kurse mit geliehenem Geld.

Bitcoin-Liquidationen von 1,3 Mrd. Dollar: Was in zwei Tagen geschah

Der Großteil der 24-Stunden-Liquidationen im Kryptomarkt von rund 1,3 Mrd. Dollar, darunter etwa 670 Mio. Dollar in Bitcoin, entstand am Freitag, 13. November, als die 70.000-Dollar-Marke fiel; die KuCoin-Zählung vom 14. November (1,291 Mrd. Dollar) deckt ein überlappendes 24-Stunden-Fenster ab, so Newspim und KuCoin News. Der zweite Rutsch unter 67.000 Dollar kam danach. Der erste Einbruch kam sogar vor dem US-Erzeugerpreisindex (PPI). Laut Newspim fiel Bitcoin am 13. November im asiatischen Handel auf 67.652 Dollar, und allein beim Bruch der 70.000-Dollar-Marke wurden rund 500 Mio. Dollar liquidiert. Weil das 24-Stunden-Fenster ständig weiterläuft, unterscheiden sich die Summen je nach Uhrzeit; die Tabelle nennt sie daher mit Zeitstempel.

Der Erzeugerpreisindex misst, wie sich die Preise ändern, die Unternehmen für Waren und Dienstleistungen erhalten. Laut BLS stieg der PPI im Oktober um 6,5 % zum Vorjahr, so stark wie seit November 2022 nicht mehr. Digital Today berichtete, Bitcoin habe die 70.000 Dollar nicht zurückerobert, obwohl der Monatsanstieg 0,1 Prozentpunkte unter den Erwartungen lag. Im FedWatch-Tool der CME Group (Nasdaq: CME) stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Dezember von 85,4 % am 12. November, vor dem PPI, auf 89,7 % danach, so Digital Today. Der PPI war weniger der Auslöser als die Zahl, die Gründe für eine Erholung nahm. Auch aus ETFs floss Geld ab. Laut Farside Investors (nicht börsennotiert) verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs am 13. November Nettoabflüsse von 185,4 Mio. Dollar, davon 143,5 Mio. Dollar aus dem IBIT von BlackRock (NYSE: BLK), wie Economy Bloc berichtete. Am selben Tag gaben auch US-Aktien wegen Verkäufen bei Chipwerten und steigender Renditen nach (warum der Nasdaq am 13. November fiel). Die fünf Verlustwochen in Folge und die ETF-Abflüsse behandelt unsere Analyse zu Bitcoin und ETF-Abflüssen. Diesmal ging dieser Trend mit dem Verlust der 70.000 Dollar in einen Abbau der Hebelpositionen über.

Was ist eine Zwangsliquidation und warum verstärkt sie den Absturz?

Eine Zwangsliquidation tritt ein, wenn ein Anleger, der eine Sicherheit hinterlegt und mit geliehenem Geld seine Position vergrößert hat, so viel verliert, dass die Sicherheitsgrenze erreicht ist, und die Börse die Position zum Marktpreis schließt. Wird eine Long-Position liquidiert, verkauft die Börse den entsprechenden Betrag am Markt, und dieser Verkauf drückt den Kurs bis zum Liquidationspreis des nächsten Anlegers. So entsteht eine Liquidationskaskade, in der ein Kursrückgang den nächsten auslöst.

Je höher der Hebel, desto kürzer der Abstand zur Liquidation. Die Tabelle zeigt eine einfache Rechnung für eine bei 70.000 Dollar eröffnete Long-Position (ohne Erhaltungsmarge und Gebühren, die echte Liquidation kommt daher etwas früher; Berechnung von Gist 7).

Die Grenze eines 20-fach gehebelten Longs lag nahe am Tief dieser Woche. Knapp unter einer viel beachteten Marke wie 70.000 Dollar sammeln sich Liquidationspreise und Stop-Loss-Orders besonders leicht. Bricht diese Marke, werden viele Liquidationen auf einmal ausgelöst, genau wie Newspim es mit rund 500 Mio. Dollar beim Bruch der 70.000 Dollar beschrieb.

Funding-Rate und Open Interest: Wie viel Hebel ist noch im Markt?

Der Hebel ist geschrumpft, aber nicht verschwunden, wie öffentliche Daten zum Bitcoin-Perpetual-Kontrakt (BTCUSDT) von Binance (nicht börsennotiert) zeigen. Ein Perpetual Future ist ein Terminkontrakt ohne Fälligkeit, das Open Interest die Gesamtzahl der noch offenen Kontrakte. Das Open Interest von BTCUSDT bei Binance sank um 5,2 %, von 102.149 BTC um 16:00 Uhr UTC am 12. November auf 96.873 BTC um 4:00 Uhr UTC am 14. November. Marktweit lag das Open Interest der Bitcoin-Futures am 13. November um 4:30 Uhr UTC bei 48,87 Mrd. Dollar, 4,32 % weniger als am Vortag, so Blockmedia unter Berufung auf CoinGlass.

Die Funding-Rate ist die Zahlung, die Long- und Short-Seite alle acht Stunden austauschen, damit der Preis des Perpetuals am Spotpreis bleibt. Ist sie positiv, zahlt die Long-Seite, ist sie negativ, zahlt die Short-Seite. Bei Binance wurde die BTCUSDT-Funding-Rate am 13. November um 0:00 Uhr UTC zum Basiswert von 0,0100 % abgerechnet und kühlte um 8:00 Uhr UTC, mitten im Ausverkauf, auf 0,0013 % ab. Danach stieg sie um 16:00 Uhr UTC auf 0,0040 % und am 14. November um 0:00 Uhr UTC auf 0,0060 %, ohne je negativ zu werden. Das Absinken unter den Basiswert zeigt, dass die Überhitzung nachließ, aber nicht genug, um den Markt zur Short-Seite kippen zu lassen.

Die verbleibende Long-Lastigkeit zeigt das Long-Short-Kontenverhältnis deutlicher. Bei Binance stieg es von 2,81 am 12. November um 8:00 Uhr UTC, vor dem Einbruch, auf 3,46 am 13. November um 11:00 Uhr UTC und lag am 14. November um 4:00 Uhr UTC noch bei 3,19. Möglicherweise haben mehr Konten im Rückgang neue Long-Positionen eröffnet. Dann könnten bei einem weiteren Kursrutsch noch Positionen zur Liquidation anstehen.

Wochenendrisiko bei Bitcoin und der Blick aus Südkorea

Am Wochenende bewegen dieselben Liquidationsverkäufe den Kurs wegen des dünnen Handels stärker, und in Südkorea schwankt der Won-Preis mit einem Aufschlag von rund 2,5 %, während der Wechselkurs auf dem Freitagsschluss eingefroren bleibt. Kryptowährungen werden auch gehandelt, wenn Aktien- und Devisenmärkte sowie US-Spot-ETFs ruhen, doch das Volumen sinkt deutlich. Das Spot-Volumen von BTC/USDT bei Binance lag vom 9. bis 12. November bei 1,1 bis 1,2 Mrd. Dollar pro Werktag, am vorangegangenen Samstag, 7. November, aber nur bei 400 Mio. Dollar (UTC-Tage; Binance-Spotdaten, Zählung von Gist 7).

Die Kimchi-Prämie gibt an, um wie viel Prozent Bitcoin an südkoreanischen Börsen über dem in Won umgerechneten Dollarpreis im Ausland notiert. Um 8:17 Uhr MEZ am 14. November kostete Bitcoin bei Upbit 92,22 Mio. Won. Multipliziert man den Coinbase-Preis zur selben Zeit, 67.321 Dollar, mit dem Seouler Tagesschluss vom 13. November (15:30 Uhr Ortszeit) von 1.336,7 Won je Dollar (Etoday), ergeben sich rund 89,99 Mio. Won, also ein Aufschlag von rund 2,5 % (Berechnung von Gist 7). Fast der gesamte Aufschlag stammt vom Dollar selbst: Tether (USDT), ein an den Dollar gekoppelter Token, kostete bei Upbit 1.369 Won und lag damit schon 2,4 % über dem Wechselkurs.

Der Boden in Won liegt an einer ähnlichen Stelle. Der Upbit-Preis vom 14. November lag 4,4 % über dem 52-Wochen-Tief von 88,342 Mio. Won vom 14. August, der Dollarpreis rund 4 % über dem CoinGecko-Tageswert vom 19. August von 64.686 Dollar. Die beiden Tiefs fallen auf verschiedene Tage, weil sich der Won-Preis auch mit dem Wechselkurs und der Kimchi-Prämie bewegt.

Markteinfluss-Karte

Kaum direkter Einfluss: zweijährige US-Staatsanleihen, zehnjährige US-Staatsanleihen, Dollar-Index, Dollar/Won, Gold, Öl (WTI), S&P 500, Nasdaq, KOSPI

Marktreaktionen können je nach anderen Faktoren unterschiedlich ausfallen; diese Tabelle ist keine Grundlage für Anlageentscheidungen.

• Hintergrundfaktoren (Ursachen, nicht Folgen dieses Rückgangs): Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen bei 5,123 % und Dollar-Index über 103, so hoch wie seit April vergangenen Jahres nicht (Newspim, Bericht vom 13. November); der Nasdaq schloss am 13. November 0,91 % tiefer (Yahoo Finance)
• Anleger in Südkorea: Der Won-Preis hängt vom Dollarpreis, vom Won-Dollar-Kurs und von der Kimchi-Prämie ab. Tether kostete bei Upbit am 14. November 1.369 Won (Vortagesschluss 1.365 Won), 2,4 % über dem Wechselkurs vom 13. November.
• Futures-Händler im Ausland: Bei dünnem Handel wie am Wochenende kann derselbe Hebel den Liquidationspreis schneller erreichen.

Was als Nächstes zählt