停滯性通膨

白話來說

一般來說，景氣變差時需求減少，物價也會下降。但如果發生原油等原物料大漲的供給衝擊，就可能出現景氣變差、物價卻上漲的情況。最典型的例子是 1970 年代石油危機時的美國與歐洲。

為什麼重要

這是央行最棘手的處境。為了壓物價而升息，景氣會更差；為了救景氣而降息，物價可能漲得更兇。因此停滯性通膨疑慮升高時，政策方向變得不明，市場波動也往往加大。

與市場的連動

• 股市：企業獲利減少、利率又居高不下，整體往往不利。民生必需品與能源等較能轉嫁成本的產業，通常相對抗跌
• 債券：物價讓利率難以下降，債券也可能表現不佳
• 黃金與原物料：作為抗通膨工具，關注度往往提高

哪裡查詢

• 觀察 GDP 與採購經理人指數（PMI）放緩的同時，消費者物價指數是否上升
• 美國勞工統計局 CPI