Estanflación

En pocas palabras

Normalmente, cuando la economía se frena, cae la demanda y la inflación se modera. Pero un choque de oferta, como una subida brusca del petróleo, puede frenar el crecimiento y subir los precios a la vez. El ejemplo clásico son EE. UU. y Europa durante las crisis del petróleo de los años setenta.

Por qué importa

Es la situación más difícil para un banco central. Subir los tipos para frenar la inflación puede agravar la desaceleración, y bajarlos para apoyar el crecimiento puede disparar aún más los precios. Cuando crece el temor a la estanflación, la política monetaria se vuelve incierta y los mercados suelen estar más volátiles.

Cómo se conecta con los mercados

• Bolsa: menos beneficios y tipos altos suelen ser una mala combinación; consumo básico y energía, que trasladan mejor las subidas de precios, suelen aguantar mejor
• Bonos: la inflación impide que bajen los tipos, así que la renta fija también puede sufrir
• Oro y materias primas: suelen ganar interés como protección frente a la inflación

Dónde consultarlo

• Hay que fijarse en si el PIB y los índices de gestores de compras (PMI) se frenan mientras sube el IPC
• IPC de la BLS (EE. UU.)