Inflación subyacente
IPC subyacente
La inflación subyacente excluye los precios más volátiles, como alimentos y energía, para mostrar la tendencia de fondo de los precios sin los choques pasajeros.
En pocas palabras
Los precios de la gasolina o de la verdura suben y bajan con el tiempo, las guerras o las decisiones de los países productores. Si se dejan fuera, se ve a qué ritmo suben los precios de fondo. Eso es la inflación subyacente.
En EE. UU., el IPC subyacente excluye alimentos y energía. La Fed define su objetivo del 2 % con el índice de gasto en consumo personal (PCE) y vigila también el PCE subyacente. En la zona euro, el BCE sigue la inflación sin energía ni alimentos.
Por qué importa
A los bancos centrales les preocupa más la presión persistente que un repunte pasajero del petróleo. Si la inflación general baja pero la subyacente se mantiene alta, no tienen prisa por bajar los tipos. Los alquileres y los servicios son especialmente persistentes porque rara vez bajan una vez que suben.
Cómo se conecta con los mercados
- Subyacente por encima de lo previsto: suele mover más el mercado que el dato general; suben rendimientos y dólar, y sufren las empresas de crecimiento
- General alta pero subyacente estable: puede verse como un efecto pasajero de la energía, y el banco central puede no endurecer su política