CoreWeave-Zahlen heben Nasdaq: Hält die Rally bei 5 % Rendite?

Die CoreWeave-Zahlen zum dritten Quartal haben die Erwartungen übertroffen, und an der Wall Street erholten sich KI- und Chipwerte am Mittwoch, 11. November 2026, auf breiter Front. CoreWeave (Nasdaq: CRWV) meldete einen Umsatz von 3,661 Mrd. US-Dollar, mehr als die erwarteten 3,55 Mrd., und hob die Umsatzprognose für 2026 auf 13,0 bis 13,3 Mrd. US-Dollar an. Die Aktie sprang um 24,71 %, der Nasdaq Composite stieg um 1,60 % auf 25.466,19 Punkte (Schlusskurse laut Yahoo Finance). Allerdings war Veterans Day, und der US-Anleihemarkt blieb geschlossen. Die Rendite zehnjähriger Treasuries verharrte bei 4,98 %, dem Wert, den das US-Finanzministerium für den 10. November veröffentlicht hatte. Ob die Zahlen die Zinssorgen tatsächlich überwunden haben, zeigt sich erst, wenn Anleihen wieder gehandelt werden.

CoreWeave-Zahlen: Was hat die Erwartungen übertroffen?

Umsatz, Verlusthöhe und Jahresausblick fielen allesamt besser aus als vom Markt erwartet. Laut der offiziellen Ergebnismitteilung von CoreWeave (10. November) stieg der Umsatz im dritten Quartal um 168 % gegenüber 1,365 Mrd. US-Dollar im Vorjahr. Der Nettoverlust weitete sich auf 709 Mio. US-Dollar aus (1,27 US-Dollar je Aktie), der bereinigte Verlust je Aktie lag mit 0,95 US-Dollar jedoch unter den erwarteten 1,16 US-Dollar, wie CNBC unter Berufung auf LSEG berichtete.

Unternehmensprofil

Quellen: Ergebnismitteilung von CoreWeave; CNBC (Schätzungen von LSEG und Visible Alpha).

Der Auftragsbestand ist der Betrag, den Kunden bereits vertraglich zugesagt haben, der aber noch nicht als Umsatz verbucht ist. Er wuchs binnen drei Monaten um rund 28,5 Mrd. US-Dollar, eine Antwort in Zahlen auf die Sorge, die KI-Nachfrage könnte nachlassen. Vorstandschef Michael Intrator erwartet in den nächsten drei Monaten Vorauszahlungen und Einlagen von Kunden in Höhe von rund 9 Mrd. US-Dollar. Nach einer von CNBC zitierten Analyse der Bank of America enthalten 70 % der in diesem Jahr geschlossenen Verträge Vorauszahlungen. Ein wachsender Teil der Hardware wird also mit Kundengeld bezahlt. Das ist eine erste Antwort auf die Bedenken, die wir vor den Zahlen zu CoreWeaves Anleiherenditen von 16 % und der KI-Schuldenlast beschrieben haben.

Woher kam die Nasdaq-Erholung um 1,6 %?

Getragen wurde die Erholung vom neuen Vertrauen in KI-Infrastrukturausgaben, das die CoreWeave-Zahlen geweckt haben. Laut Schlusskursen von Yahoo Finance stieg der S&P 500 am 11. November um 1,31 % auf 7.619,38 Punkte, der Dow Jones Industrial Average um 0,49 % auf 52.486,49 Punkte. Die technologielastige Nasdaq legte am stärksten zu, der Philadelphia Semiconductor Index kletterte um 5,66 %. Yahoo Finance berichtete, die Nasdaq habe an diesem Tag sämtliche Verluste seit dem Einbruch nach den Zwischenwahlen wettgemacht.

Auch andere „Neoclouds“, junge Cloud-Anbieter, die wie CoreWeave GPU-Rechenleistung vermieten, zogen an. Nebius Group (Nasdaq: NBIS), die am 12. November Zahlen vorlegt, gewann 15,44 %, Bloom Energy (NYSE: BE), die Rechenzentren mit Strom versorgt, 12,99 %. Nvidia (Nasdaq: NVDA) schloss trotz einer Abstufung durch Baird 2,92 % höher bei 173,73 US-Dollar. Der Volatilitätsindex VIX fiel um 9,76 % auf 17,56 (Live-Berichterstattung von Yahoo Finance).

Trotzdem liegt CoreWeaves Schlusskurs von 60,77 US-Dollar unter der Hälfte des 52-Wochen-Hochs von 138,25 US-Dollar. Die von CNBC zusammengetragenen Kursziele der Analysten reichen von 140 US-Dollar bei der Bank of America bis 54 US-Dollar bei Bernstein, die die Aktie mit „Underperform“ einstuft. UBS rechnet damit, dass es mehrere Quartale dauern kann, bis das Vertrauen der Anleger zurückkehrt.

Können Unternehmenszahlen gegen 5 % Zehnjahresrendite bestehen?

Ein einzelner Handelstag reicht für ein Urteil nicht aus. Die Aktien stiegen am 11. November, während der Anleihemarkt geschlossen war. Gute Zahlen erhöhen die Gewinne, die ein Unternehmen erwirtschaften dürfte, höhere Renditen aber erhöhen den Diskontsatz, mit dem diese Gewinne heute bewertet werden. Nach Daten des Finanzministeriums stieg die Zehnjahresrendite am 10. November um 0,10 Prozentpunkte auf 4,98 %, die 30-jährige lag bei 5,35 %. Die Gründe, die die Zehnjahresrendite nach dem heißen Oktober-CPI in Richtung 5 % getrieben haben, bestehen weiter. Laut Yahoo Finance sagte zudem Fed-Gouverneurin Michelle Bowman, es bleibe noch einiges zu tun, um die Inflation wieder auf 2 % zu bringen.

Die Zinsen treffen auch CoreWeaves eigene Gewinn- und Verlustrechnung. Der Nettozinsaufwand im dritten Quartal (846 Mio. US-Dollar) war mehr als doppelt so hoch wie das bereinigte Betriebsergebnis (379 Mio. US-Dollar), und für das vierte Quartal rechnet das Unternehmen mit Zinsaufwand von bis zu 1,15 Mrd. US-Dollar. Finanzchef Nitin Agrawal sagte, man plane „bei den aktuellen Renditen“ bis 2027 keine weiteren unbesicherten Anleihen auf Ebene der Muttergesellschaft. Der Finanzierungsplan richtet sich also nicht nur nach dem Wachstum, sondern auch nach dem Zinsniveau.

Aus Sicht von Gist 7 hängt es an zwei Punkten, ob die Erholung hält. Erstens: ob die Zehnjahresrendite nach Wiedereröffnung des Anleihemarkts am 12. November über 5 % steigt und dort bleibt. Zweitens: ob Nvidias Zahlen in der kommenden Woche die Nachfrage bestätigen, die CoreWeave gezeigt hat. Laufen die Zinsen in die falsche Richtung, könnte die Erholung nach den Zahlen nur eine Verschnaufpause bleiben.

In Seoul könnten Chip-Schwergewichte wie Samsung Electronics (KOSPI: 005930) und SK hynix (KOSPI: 000660) am 12. November als Erste vom US-Chipschub profitieren. Steigen die US-Renditen erneut, könnte der Effekt jedoch schwächer ausfallen.

Markteinfluss-Karte

Kaum direkter Einfluss: US-Staatsanleihe 2 Jahre (11. November geschlossen), Dollar-Index, Gold (-0,93 %, 3.992,70 US-Dollar), Rohöl WTI (86,37 US-Dollar, +0,38 %), Bitcoin (rund 74.559 US-Dollar, +1,07 %), Dollar/Won (um 1.338, Won rund 0,3 % fester). Kurse laut Yahoo Finance vom 11. November

• Privathaushalte: Setzt sich die Zehnjahresrendite über 5 % fest, steigen erfahrungsgemäß auch langfristige Zinsen in anderen Ländern leichter, was Baufinanzierungen mit fester Zinsbindung verteuern könnte.
• Anleger in US-Techwerte: Zahlen und Zinsen ziehen in entgegengesetzte Richtungen, Depotwerte können deshalb stark schwanken.
• Reisen und Einkäufe im Ausland: Der Dollar bewegte sich an diesem Tag kaum, Zahlungen in Dollar wurden daher kaum teurer.

Marktreaktionen können je nach anderen Faktoren unterschiedlich ausfallen; diese Tabelle ist keine Grundlage für Anlageentscheidungen.

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