美國CPI公布在11月10日：下週經濟數據行事曆

根據美國勞工統計局（BLS）的發布時程，10月消費者物價指數（CPI）將在2026年11月10日（二）美東時間上午8點30分公布，台灣時間為同日晚上9點30分。美國夏令時間已於11月1日結束，台美時差從12小時拉長為13小時。這次美國CPI公布，市場最看重兩個數字：9月年增3.7%的整體物價會不會回落，以及2.6%的核心物價能否再降。聯準會12月是否升息，很大程度取決於這兩個數字。

11月9日至13日當週經濟數據行事曆（台灣時間）

這一週的重點依序是週一中國物價、週二美國CPI、週四英國經濟成長率、週五美國生產者物價指數（PPI）。日期與時間均以各機構官方行事曆確認，前值為9月（英國為第二季）的官方數據。

附註：美國10月零售銷售不在11月9日至13日這一週，而是下一週。依美國人口普查局行事曆，公布時間為11月17日（二）美東時間上午8點30分，台灣時間晚上9點30分。

美國CPI公布，10月數字可能落在哪裡

克里夫蘭聯準銀行的通膨即時預估（Nowcast）估計，10月CPI年增3.74%，核心CPI年增2.48%（11月6日更新）。即時預估是用汽油價格等即時資料，在官方公布前先試算出的物價數字，和市場共識預期不同。若預估準確，整體物價將與9月相當，只有核心物價小幅下降0.1個百分點多。

CPI是衡量城市消費者購買商品與服務價格變化的指數。根據BLS，9月CPI月增0.6%、年增3.7%。汽油單月上漲9.1%，占整體漲幅一半以上；能源指數比一年前高出20.4%。排除食品與能源的核心CPI月增0.3%、年增2.6%。居住成本月增0.4%，比8月的0.3%更快。

市場之所以對這些數字敏感，是因為利率路徑取決於此。根據24/7 Wall St.，美國聯邦基金利率目標區間為3.75%至4.00%，CME FedWatch顯示12月升息機率在11月6日升至76.8%，高於一週前的66.9%。原因是同日公布的10月非農就業人數增加16萬5,000人，約為預期的2.5倍。截至11月6日，美國2年期公債殖利率為4.51%，10年期為4.86%。聯邦公開市場委員會（FOMC）將於12月8日至9日開會。

美國PPI是11日還是13日公布

依BLS官方時程，10月PPI在11月13日（五）美東時間上午8點30分公布，台灣時間晚上9點30分。部分行事曆標示為11日，但11日是退伍軍人節，BLS當天不發布任何數據。生產者物價指數（PPI）衡量企業出售商品與服務的價格變化，常被視為幾個月後消費者物價的先行指標。

根據BLS，9月最終需求PPI月增1.3%、年增6.3%。最終需求能源價格上漲10.8%，解釋了商品價格漲幅的八成以上，汽油上漲20.3%。排除食品、能源與貿易服務的核心PPI也年增5.0%。

中國物價與英國成長，美國以外要看什麼

中國消費者物價9月年增不到1%。根據中國國家統計局，9月CPI年增0.9%，核心CPI年增1.0%。PPI則年增5.0%、月增1.2%。出廠價格快速上漲，消費者價格卻幾乎沒動。如果10月這個落差持續，可能代表中國企業難以把成本轉嫁給買方。對從中國進口中間財的國家來說，也可能帶來進口物價壓力。

英國國家統計局（ONS）將在11月12日同時公布第三季GDP初值與9月單月GDP。第二季季增0.5%，由最初公布的0.4%上修（9月30日公布）。

為什麼要先看核心物價

9月整體CPI（3.7%）與核心CPI（2.6%）相差1.1個百分點，差距大多來自能源。因此看10月CPI時，先看核心物價與居住成本，比較容易掌握趨勢。能源價格可能很快回落，但居住與服務價格一旦上漲就不容易下來。

若核心物價如即時預估降到2.5%上下，市場給出的77%升息機率可能有點跑在數據前面。反過來，如果核心物價像9月一樣月增0.3%以上，就代表能源衝擊正擴散到其他價格。期中選舉後那斯達克重挫5.5%的背景也有利率壓力的因素。那篇文章提到的選後油價急跌，不會反映在10月數據裡，要等12月公布的11月物價才看得到。

市場影響地圖

11月9日至13日這一週的市場方向，幾乎取決於週二晚上的CPI。下表方向依序為「核心CPI高於／低於克里夫蘭聯準銀行即時預估（年增2.48%）」。即時預估只是比較基準，並非市場共識。

直接影響小： 油價（WTI）（它是影響物價數據的一方，而不是隨數據公布變動的一方）

• 換匯與海外網購：若CPI偏高、美元走強，以美元計價的商品換算成新台幣會變貴。
• 貸款利率：美國升息預期升溫，可能對各地市場利率形成上行壓力。
• 進口物價：中國PPI若持續上漲，中國製零組件與消費品價格可能隨之墊高。

市場反應可能因其他變數而不同，本表不構成投資判斷的依據。

接下來要看的指標