IPC de EE. UU. el 10 de noviembre: la agenda de la semana

El IPC de EE. UU. de octubre ya tiene fecha: la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el índice de precios al consumo el martes 10 de noviembre de 2026 a las 8:30, hora del Este (ET), según su calendario oficial. En España serán las 14:30 (CET). Con el fin del horario de verano en EE. UU. el 1 de noviembre, la diferencia con Europa central vuelve a ser de seis horas. Hay dos cifras clave: la inflación general, que en septiembre fue del 3,7 % interanual, y la subyacente, del 2,6 %. De si bajan o no depende en buena medida que la Reserva Federal suba los tipos en diciembre.

Agenda económica de la semana del 9 al 13 de noviembre

La semana arranca con los precios de China el lunes y sigue con el IPC estadounidense el martes, el crecimiento del Reino Unido el jueves y el índice de precios de producción (IPP) de EE. UU. el viernes. Fechas y horas proceden del calendario oficial de cada organismo. Los datos previos son los últimos oficiales, de septiembre (segundo trimestre en el caso británico).

Nota: las ventas minoristas de octubre en EE. UU. no se publican la semana del 9 al 13 de noviembre, sino la siguiente. Según el calendario de la Oficina del Censo, salen el martes 17 de noviembre a las 8:30 ET (14:30 CET).

IPC de EE. UU.: ¿dónde puede quedar el dato de octubre?

El nowcast de inflación de la Reserva Federal de Cleveland estima que el IPC de octubre subirá un 3,74 % interanual y el subyacente un 2,48 % (actualización del 6 de noviembre). Un nowcast es una estimación en tiempo real que usa datos como el precio de la gasolina antes de que salga la cifra oficial. No es una encuesta a economistas, así que puede diferir del consenso del mercado. Si acierta, la inflación general quedará casi igual que en septiembre y solo la subyacente bajará algo más de una décima.

El IPC mide la variación de los precios que pagan los consumidores urbanos por bienes y servicios. Según la BLS, en septiembre subió un 0,6 % mensual y un 3,7 % interanual. La gasolina se encareció un 9,1 % en un solo mes y explicó más de la mitad del aumento, mientras que el índice de energía estaba un 20,4 % por encima de su nivel de un año antes. El IPC subyacente, sin alimentos ni energía, avanzó un 0,3 % mensual y un 2,6 % interanual. La vivienda subió un 0,4 %, más rápido que el 0,3 % de agosto.

El mercado está pendiente de estas cifras porque de ellas depende la senda de tipos. Según 24/7 Wall St., el rango objetivo de los fondos federales está en el 3,75 %-4,00 %, y CME FedWatch situaba la probabilidad de una subida en diciembre en el 76,8 % el 6 de noviembre, frente al 66,9 % de una semana antes. El salto llegó tras un aumento de 165.000 empleos no agrícolas en octubre, unas 2,5 veces lo previsto. El bono del Tesoro a 2 años rendía un 4,51 % y el de 10 años un 4,86 % a 6 de noviembre. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúne el 8 y 9 de diciembre.

¿El IPP de EE. UU. se publica el 11 o el 13 de noviembre?

Según el calendario oficial de la BLS, el IPP de octubre sale el viernes 13 de noviembre a las 8:30 ET (14:30 CET). Algunos calendarios lo sitúan el día 11, pero ese día es el Día de los Veteranos y la BLS no publica nada. El índice de precios de producción mide la variación de los precios que reciben las empresas por lo que venden, y a menudo anticipa la evolución de los precios al consumo unos meses después.

Los datos de la BLS muestran que el IPP de demanda final subió un 1,3 % en septiembre y un 6,3 % interanual. Los precios de la energía de demanda final crecieron un 10,8 % y explicaron más del 80 % del alza de los bienes, con la gasolina un 20,3 % más cara. El IPP subyacente, sin alimentos, energía ni servicios comerciales, avanzó un 5,0 % interanual.

Precios en China y crecimiento británico: qué mirar fuera de EE. UU.

Los precios al consumo en China subieron menos del 1 % en septiembre. Según la Oficina Nacional de Estadística, el IPC avanzó un 0,9 % interanual y el subyacente un 1,0 %. Los precios de producción, en cambio, crecieron un 5,0 % interanual y un 1,2 % mensual. Los precios de fábrica suben con rapidez mientras los del consumidor apenas se mueven. Si la brecha se mantiene en octubre, indicaría que las empresas chinas no logran trasladar el aumento de costes a sus clientes. Para los países que importan bienes intermedios de China, eso puede encarecer los insumos.

La Oficina Nacional de Estadística británica (ONS) publicará el 12 de noviembre la primera estimación del PIB del tercer trimestre y el PIB mensual de septiembre. El segundo trimestre creció un 0,5 % trimestral, revisado al alza desde el 0,4 % inicial (dato del 30 de septiembre).

Por qué conviene mirar primero la inflación subyacente

En septiembre, el IPC general (3,7 %) superó en 1,1 puntos porcentuales al subyacente (2,6 %), y casi toda esa diferencia vino de la energía. Por eso, al leer el IPC de octubre, la subyacente y la vivienda dicen más sobre la tendencia que la cifra general. Los precios energéticos pueden darse la vuelta con rapidez. Los de la vivienda y los servicios, una vez que suben, tienden a quedarse.

Si la subyacente baja hacia el 2,5 %, como sugiere el nowcast, una probabilidad del 77 % de subida en diciembre podría parecer algo adelantada a los datos. Si, por el contrario, vuelve a subir un 0,3 % mensual o más, como en septiembre, sería una señal de que el choque energético se extiende a otros precios. La presión de los tipos también pesó cuando el Nasdaq cayó un 5,5 % tras las elecciones de mitad de mandato. El fuerte descenso del petróleo tras las elecciones, del que habla ese artículo, no entra en los datos de octubre. Su efecto se verá en el IPC de noviembre, que se publica en diciembre.

Mapa de impacto en los mercados

Durante la semana del 9 al 13 de noviembre, la dirección del mercado depende sobre todo del IPC del martes. Las flechas de la tabla se leen como "subyacente por encima / por debajo del nowcast de la Fed de Cleveland (2,48 % interanual)". El nowcast se usa como referencia, no como consenso del mercado.

Poco impacto directo: petróleo (WTI) (influye en los datos de inflación, pero no reacciona a su publicación)

• Divisas y compras en el extranjero: si el IPC sale alto y el dólar se fortalece, los viajes y las compras en dólares salen más caros para quien paga en euros u otras monedas.
• Préstamos: unas expectativas de subida mayores en EE. UU. pueden presionar al alza los tipos de mercado en otras economías.
• Precios de importación: si el IPP chino sigue subiendo, los componentes y bienes de consumo fabricados en China pueden encarecerse.

La reacción del mercado puede variar según otros factores, y esta tabla no es una base para tomar decisiones de inversión.

Qué vigilar después